中新經(jīng)緯5月23日電 (薛宇飛)在連續(xù)創(chuàng)下歷史新高后，北證50指數(shù)于22日出現(xiàn)明顯調(diào)整，當日下跌約6.15%，跌幅明顯高于其他大盤指數(shù)。受此影響，北交所主題基金收益跌幅居于前列，28只主題基金單日凈值跌幅超過5%。

　　作為今年以來火熱主題之一，此番調(diào)整后，北交所主題基金收益能否延續(xù)過往的連續(xù)上漲？

　　多只基金單日凈值回撤超5%

　　5月22日，北證50指數(shù)小幅低開后下探，跌幅在午后有所擴大，至收盤，全天累計下跌約6.15%；成交量約為371.85億元，較21日有所減少。從個股表現(xiàn)看，22日，北交所個股中僅21只個股上漲，超百只個股股價跌幅超過5%，其中，寧新新材、錦波生物等個股跌幅居前，超過10%。

　　就在前一日的21日，北證50指數(shù)還再次創(chuàng)下歷史新高，盤中突破1500點的歷史最高位，達到1500.31點，到當日收盤報收于1479.81點。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，22日，凈值跌幅超過5%的基金共計有29只，除了同泰開泰外，其余28只基金的名稱中均含有“北交所”或“北證50”字樣。根據(jù)同泰開泰2025年一季報，該基金重倉的同樣是北交所個股。

　　以北證50指數(shù)為主要業(yè)績比較基準的南方北證50成份、鵬揚北證50成份、天弘北證50成份指數(shù)、華泰柏瑞北證50成份指數(shù)等8只基金22日的凈值跌幅居前，均超過6%。

　　在22日，微盤股同樣出現(xiàn)調(diào)整，例如，中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)分別下跌約1.08%、1.23%。與北證50指數(shù)相似，萬得微盤股指數(shù)在過去一段時間不斷創(chuàng)新高，在21日、22日有所調(diào)整，分別下跌約0.94%、1.37%。

　　機構(gòu)：情緒過熱后的自然修正

　　回顧過往表現(xiàn)，自2024年“9·24”行情以來，北證50指數(shù)一改頹勢，指數(shù)不斷走高，2024年9月24日至2025年5月22日，北證50指數(shù)的累計漲幅約為131.56%，其中，2025年以來的累計漲幅約為33.82%。

　　截至今年5月22日，北交所已有20只個股股價年內(nèi)累計漲幅超過100%，其中，一致魔芋、萬達軸承的股價累計上漲超過200%；有80余只個股股價年內(nèi)累計漲幅在50%至100%之間。

　　盡管22日出現(xiàn)一定調(diào)整，北交所主題基金的年內(nèi)收益依然頗豐。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，全市場公募基金年內(nèi)累計收益率前10名的產(chǎn)品中，有4只是北交所主題基金，分別是華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開、中信建投北交所精選兩年定開、萬家北交所慧選兩年定開、匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開。

　　截至5月22日，名稱中含有“北交所”或“北證50”的公募基金中，共有20只產(chǎn)品的年內(nèi)累計收益率超過30%。

　　同泰基金在公司微信公眾號發(fā)文表示，22日北證50指數(shù)的大幅調(diào)整，是市場情緒過熱后的自然修正。北證50此前的持續(xù)上漲已積累了大量獲利盤。截至5月21日，中證2000指數(shù)(代表小微盤股)的成交額占比達到歷史高位，顯示題材炒作或已過度擁擠。而北證50成分股中超過80%為市值50億元以下的小微盤股，流動性較差的特性在資金撤離時可能被放大。此外，5月21日市場已出現(xiàn)高位股退潮跡象，寵物經(jīng)濟、固態(tài)電池等熱門板塊大幅回調(diào)，為次日的暴跌埋下伏筆。

　　同泰基金分析，北證50指數(shù)下跌還與行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整有關(guān)。北證50成分股集中于科技與高端制造領域，其中高端裝備制造、新材料、信息技術(shù)三大板塊權(quán)重占比超80%，而近期這些板塊出現(xiàn)調(diào)整，例如，AI算力與機器人產(chǎn)業(yè)鏈受挫、固態(tài)電池概念退潮等。

　　主題基金還能買嗎？

　　在漲幅已較為明顯情況下，北交所主題基金未來能否繼續(xù)延續(xù)上漲態(tài)勢？

　　同泰基金認為，北證50動態(tài)市盈率為39.07倍，低于科創(chuàng)板的52.46倍，部分企業(yè)業(yè)績增速與估值匹配度優(yōu)勢明顯。同時，北交所日均成交額雖有明顯提升，但頭部50只個股貢獻了超70%的交易量，部分小市值標的流動性不足，在快速下跌時或面臨交易挑戰(zhàn)。

　　從北交所個股披露的2025年一季報數(shù)據(jù)看，不少公司的營收和利潤均呈現(xiàn)增長態(tài)勢。據(jù)東莞證券近日發(fā)布的研報，2025年一季度，北證A股256家上市公司營業(yè)總收入約為403.58億元，同比增長5.83%，結(jié)束2024年的整體下滑態(tài)勢，其中，有162家公司的營收實現(xiàn)增長(占比63%)，78家增速超20%；205家公司扣非凈利潤為正的公司中，122家公司實現(xiàn)增長，91家增速超20%。從市場中位數(shù)看，今年一季度，上述公司的營收增速、歸母凈利潤增速、扣非凈利潤增速中位數(shù)分別為6.16%、2.95%、3.25%。

　　華源證券在近日發(fā)布的研報中稱，市場可能會繼續(xù)震蕩盤整尋求相關(guān)機會，2024年年報和2025一季報已經(jīng)披露完畢，可以更清楚地把握全年的優(yōu)質(zhì)公司投資機會。該份研報建議，投資北交所市場的機構(gòu)投資者穩(wěn)扎穩(wěn)打不追高，如果有深度調(diào)整可能是比較好的介入時點，多加關(guān)注相關(guān)的交易機會。全年來看，對市場還是樂觀的，北交所市場“專精特新”的定位和發(fā)展方向，與自主可控和創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的政策導向高度契合。

　　今年5月16日，北交所發(fā)布公告，對《北京證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》和《北京證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組業(yè)務指引》進行了修訂。北交所方面表示，此次修訂中，重組審核規(guī)則和重組業(yè)務指引中引入了“小額快速”審核機制和重組簡易審核程序，并對股份對價分期支付機制進行了細化明確。

　　東吳證券在近日的研報中稱，此次針對相關(guān)規(guī)則的修訂，有效拓展了北交所并購重組市場未來發(fā)展的制度空間。未來，不同類型企業(yè)都將能夠找到適合自己需求的高效并購重組工具：“大而優(yōu)”的頭部上市公司能夠通過適用重組簡易程序，快速完成交易；“小而精”的中小上市公司能夠通過“小額快速”審核機制，買到合適的資產(chǎn)；分期支付機制更是有效應對交易不確定性、從支付環(huán)節(jié)降低交易風險解決估值變動的手段。通過并購重組制度市場化改革，北交所優(yōu)質(zhì)上市公司將更有效利用并購重組實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者薛宇飛：xueyufei@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

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